在 Derived Indices 上不起作用的指标

上周四，我在测试页面上嵌入了TradingView的技术分析小工具，将其指向Volatility 10 (1s) Index，结果得到一个带着悲伤表情的云朵图标，上面写着“No data here yet”。我先检查了一些显而易见的问题。DERIV:VOLATILITY_10_1S_INDEX 的符号页面在tradingview.com上加载正常。小工具的框架渲染正常，所以问题不在于我的广告拦截器。我尝试了其他Derived Indices，结果是同样的云朵图标。这个将十几个指标汇总成一个指针指向“买入”或“卖出”的仪表盘，对Deriv的合成工具根本无法计算。

我最初的反应是有点恼火。大约一个小时后，我的第二反应是：这个小工具其实无意中说出了真相。在这些工具上，那个指针所汇总的大部分内容本来就毫无意义。TradingView只是没有假装并非如此。

过去几天，我一直在研究哪些指标在Derived Indices上真正有意义，哪些只是装饰性的。以下是我的发现。

您实际在看什么

在讨论指标之前，先说说这些工具本身。这一点很重要，因为每个指标都对其所衡量的价格序列做出了假设，而Derived Indices打破了其中的大部分假设。

Volatility Index是一种具有固定波动率目标的随机游走。Volatility 100的目标是100%的年化波动率；Volatility 10的目标是10%。其中没有内置漂移。没有交易时段，没有开盘铃声，没有周末缺口，没有新闻。它每两秒跳动一次（“1s”版本则为每秒一次），全天24小时运行，价格唯一会发生的事情就是下一次随机步进。

这听起来像是一种局限。但对于正在学习技术分析的人来说，这更像是一个实验室。您在Volatility Index上看到的每一种形态，都是纯粹的价格行为，不掺杂任何其他因素。

无物可衡量的指标

说到这里，那个悲伤的云朵图标开始显得合情合理了。

• 任何基于成交量的指标。On Balance Volume、成交量加权平均价（VWAP）、资金流量指数（Money Flow Index）、佳庆资金流（Chaikin Money Flow）、成交量分布图（Volume Profile）、累积/派发指标（Accumulation/Distribution）。这里根本没有成交量。Volatility Index不是一个订单簿，而是一个不断更新的数字。图表上显示的所谓“成交量”，如果有显示的话，其实是跳动点的计数，而跳动点的速率按设计是恒定的。上述每一个指标都是在读取一条水平线，然后从中得出结论。
• 任何基于交易时段的指标。开盘价格区间、每日枢轴点、时段VWAP、市场概况图。该工具没有交易时段。每日K线的分界点设置在协调世界时（UTC）午夜，是因为TradingView必须把它放在某个位置，而不是因为UTC午夜真的发生了什么。
• 任何基于缺口的指标，尤其是针对Volatility和Step indices而言。缺口回补策略、缺口指标。这两个系列从不出现缺口：它们从不收盘，每一次跳动都是从上一次跳动出发的小步进。我想在这里说得更精确一些，因为这并不适用于整个Derived系列。Boom、Crash、Jump和DEX indices正是围绕不连续性构建的。Crash 1000的下跌，从字面意义上讲，就是一个设计好的向下缺口，平均每一千个跳动点出现一次。那是另一个话题，将在下一篇文章中讨论。
• 任何基本面或季节性因素。没有盈利报告，没有股息，没有相关公司，没有“五月卖出”规律。该工具除了自身之外一无所有。

这些都不是指标本身的缺陷。它们是为由人组成的市场而设计的。而Derived indices是由算术构成的。

能够计算但含义并非您所想的指标

这一组更加有趣，因为它们仍然会生成数字。

趋势跟踪工具：MACD指标（Moving Average Convergence Divergence）、一目均衡表（Ichimoku）、平均趋向指标（ADX）、均线交叉。这些指标在Volatility Index上都能正常计算。它们都会生成交叉信号。而在一个漂移为零的序列上，每一个这样的信号所描述的都是过去，而非未来。均线之所以交叉，是因为随机游走恰好在某段时间内朝一个方向漂移。这对下一步没有任何预示意义。我并不是在泛泛地质疑趋势跟踪本身；我是针对一个在数学上被定义为没有趋势的序列而言的。看着MACD在Volatility 10上信心满满地发出信号，实在能让人深刻理解MACD到底衡量的是什么。它不是交易信号。

ATR。在一个波动率恒定的工具上，平均真实波幅（Average True Range）自然接近一条水平线。它并非毫无用处：它恰恰最清晰地证明了这个工具的本质。 但如果您使用 ATR 来检测“波动性扩张”这一设置信号，那就根本无从检测起。

值得一用的指标

布林带（Bollinger Bands）。这是我会放在每一张波动性指数图表上的指标。由于波动率恒定，带宽在整个图表中几乎不变。在股票上，布林带会“呼吸”：消息发布前收窄，之后扩张。而在这里，它们始终保持着如同走廊般的宽度。价格触及上轨和下轨，是均值回归的清晰示例，且不掺杂任何会让同一课题在真实市场中变得模糊不清的干扰事件。

免责声明：所引述的表现数据均为过往数据，过往表现并不保证未来表现，亦不能作为未来表现的可靠指引。

相对强弱指数（RSI）和随机指标（Stochastic）。两者都适用。在一个无漂移的序列上，RSI 会围绕 50 上下波动，并经常触及 30 和 70，这仅仅是因为随机游走本身的游荡特性，并无其他原因。这正是其中的教训所在：超买和超卖所描述的，是近期走势的状态，而非价值本身。而在这些工具上，本就不存在“高估”或“低估”的价值可言。

作为参考线的移动平均线。用作平滑处理尚可，但不能作为一套交易系统。

我会对刚入门者说什么

如果某个指标需要依赖成交量、交易时段或基本面数据，那么它就不适用于任何 Derived Index。如果它需要跳空缺口，那么它就不适用于 Volatility 或 Step Index。如果它衡量的是近期价格走势，那么它就适用。这条规则涵盖了大约百分之九十的指标菜单，而那朵令人沮丧的“乌云”，正是 TradingView 从另一个方向应用同一规则的结果。

还有一件我未曾预料到的事。正因为这里的菜单大部分处于“失效”状态，波动性指数反而成了了解剩余指标究竟在衡量什么的绝佳场所。剔除新闻、交易时段和成交量之后，剩下的就只有数学本身。如果您曾经好奇 RSI 显示 70 时究竟在衡量什么，不妨在 Volatility 10 上观察一小时，它会告诉您答案。下周内容：Boom 和 Crash 指数——这类工具本身就内置了漂移，以及一个随机出现、经过设计的跳空缺口，届时本文中的几乎每一条结论都会被推翻。

此内容不适用于欧盟居民。