Crypto không phải là Forex, và đòn bẩy là cách các trader mới nhận ra điều đó

Tôi cứ liên tục thấy các trader crypto mới mắc phải cùng một lỗi. Đây là lỗi đó, và đây là điều những người sống sót làm khác đi.

Nhóm biên tập Deriv · 22 tháng 10, 2026 · 7 phút đọc

Cách phổ biến nhất mà tôi thấy các trader tiền điện tử mới thua lỗ không phải vì một quyết định sai lầm. Đó là một quyết định đúng nhưng với vị thế quá lớn so với khả năng chịu đựng của tài khoản trước những biến động của thị trường.

Bài viết này sẽ giải thích tại sao điều đó vẫn liên tục xảy ra, tại sao tiền điện tử lại khiến điều này dễ xảy ra đến vậy, và những gì tôi nhận thấy ở các trader vẫn còn trụ lại sau vài chu kỳ thị trường.

Giao dịch mà họ đã dự đoán đúng

Trước tiên, cần làm rõ hai định nghĩa, vì phần còn lại phụ thuộc vào chúng. Ký quỹ (margin) là phần tài khoản được dành riêng để duy trì một vị thế mở. Thanh lý (liquidation) là khi nền tảng tự động đóng vị thế đó vì khoản lỗ đã sử dụng hết số tiền hỗ trợ cho vị thế. Thời điểm chính xác xảy ra điều này tùy thuộc vào nền tảng và giao dịch cụ thể.

Đây là khuôn mẫu thường gặp. Ai đó theo dõi thị trường tiền điện tử biến động 10% trong một ngày và nghĩ: tuyệt, tôi sẽ dồn gần hết tài khoản vào đó. Điều họ quên là biến động có thể diễn ra theo cả hai hướng. Thị trường điều chỉnh giảm 15% vào một ngày thứ Ba (mà trong thế giới tiền điện tử, đó chỉ đơn giản là một ngày thứ Ba bình thường), và vị thế bị đóng trước khi giao dịch mà họ dự đoán đúng kịp diễn ra.

An infographic comparing an oversized crypto trading position getting liquidated during a market dip versus a properly sized position surviving the dip to capture a rally. — Việc xác định kích thước vị thế hợp lý giúp tài khoản của bạn tồn tại qua những biến động bình thường của thị trường đủ lâu để một giao dịch thành công có thể diễn ra.

Chúng tôi thường xuyên thấy điều này tại bàn giao dịch. Một khách hàng có 1.000 USD trong tài khoản, dự đoán đúng về Bitcoin (BTC), và mở một vị thế sử dụng gần như toàn bộ số tiền đó làm ký quỹ. Giá giảm khoảng 4% trong vài giờ, rồi phục hồi và tăng 15% trong tuần tiếp theo. Họ không bao giờ thấy được đợt tăng giá đó, vì với gần như không còn gì trong tài khoản để hấp thụ biến động, một mức giảm 4% đã đủ để đóng vị thế của họ. Cùng một tài khoản, cùng một giao dịch, nhưng với một nửa kích thước vị thế, họ đã có thể trụ qua đợt giảm và nắm bắt được đợt tăng. Họ đã đúng về xu hướng thị trường nhưng vẫn mất một khoản lớn.

Đó là điều khiến tôi thấy bực bội. Họ hiếm khi sai về hướng đi. Họ sai về việc thị trường có thể đi ngược lại họ bao xa trước khi quay đầu theo hướng họ dự đoán, và trong thị trường tiền điện tử, con số đó lớn hơn nhiều so với cảm nhận thông thường của hầu hết mọi người. Họ không hề kém trong việc phân tích. Họ chỉ đang áp dụng tư duy phù hợp cho một thị trường vận hành như Forex, mà tiền điện tử lại không vận hành theo cách đó.

Điều duy nhất bạn thực sự quyết định được

Đòn bẩy trên một symbol thường do nền tảng quy định, nên đó không hẳn là quyết định của bạn. Điều bạn quyết định là bạn sẽ dành bao nhiêu phần tài khoản cho một giao dịch, và điều đó sẽ xác định thị trường có thể di chuyển bao xa trước khi vị thế của bạn bị đóng. Giả sử bạn có 1.000 USD trong tài khoản, và giá của tài sản di chuyển 10% ngược lại với bạn.

Sử dụng 100 USD làm ký quỹ, và biến động đó sẽ khiến bạn mất một phần trong số 100 USD đó. Hơi khó chịu, nhưng bạn vẫn còn trong cuộc chơi, với 900 USD làm vùng đệm.
Sử dụng 500 USD, và cùng một biến động đó sẽ ăn vào một nửa tài khoản của bạn. Không dễ chịu lắm.
Sử dụng toàn bộ 1.000 USD, và không còn gì để hấp thụ biến động. Nền tảng sẽ đóng vị thế của bạn trước khi bạn có cơ hội được chứng minh là đúng.

Biến động thị trường trong cả ba trường hợp đều giống nhau. Điều duy nhất thay đổi là bạn đã dành cho mình bao nhiêu khoảng trống an toàn.

Ba điểm khác biệt giữa tiền điện tử và Forex

Tôi nghĩ về những khác biệt này theo ba khía cạnh, và chúng đều liên quan đến nhau.

Quy mô. Toàn bộ thị trường tiền điện tử, tính tổng tất cả các loại coin, có giá trị khoảng 2,8 nghìn tỷ USD. Forex có khối lượng giao dịch khoảng 9,6 nghìn tỷ USD mỗi ngày, theo khảo sát tháng 4/2025 của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (Bank for International Settlements). Đây là hai thước đo khác nhau, tổng giá trị so với khối lượng giao dịch trong một ngày, nhưng khoảng cách đó mới là điều đáng chú ý. Tôi nhìn nhận điều này theo hai cách: tiền điện tử vẫn còn nhiều không gian để phát triển, và thị trường này đủ mỏng để dễ bị tác động mạnh.
Tính thanh khoản. Đây là mức độ dễ dàng mà bạn có thể mua hoặc bán mà không làm thay đổi giá, và theo tôi, đây là yếu tố chi phối mọi thứ. Trong Forex, bạn thường có thể thoát vị thế ở mức giá gần như bạn mong đợi. Trong tiền điện tử, khi mọi người đổ xô rút lui cùng một lúc, lối thoát sẽ trở nên rất hẹp rất nhanh. Đó là lý do các đợt điều chỉnh giảm thường rất mạnh. Không phải vì tin tức xấu hơn. Mà vì trong vài phút đó, không có ai ở phía đối diện của giao dịch.
Thứ bạn đang giao dịch. Trong Forex, trong số nhiều yếu tố khác, bạn đang giao dịch dựa trên kỳ vọng lãi suất của một nền kinh tế. Trong tiền điện tử, bạn đang giao dịch dựa trên mức độ áp dụng của một công nghệ, cộng thêm cảm xúc của mạng xã hội vào buổi chiều đó. Các mức kỹ thuật vẫn quan trọng. Nhưng các yếu tố cơ bản đằng sau chúng lại hoàn toàn khác biệt.

A financial bar chart comparing the total crypto market cap of $2.8 trillion against a daily forex turnover of $9.6 trillion. — Trong khi Forex có tính thanh khoản hàng ngày sâu, tiền điện tử vẫn là một thị trường đang phát triển nhanh, nơi tính thanh khoản mỏng hơn có thể dễ dàng khuếch đại các biến động giá mạnh.

Ai vẫn còn trụ lại sau vài chu kỳ thị trường

Khi tôi quan sát các trader đã tồn tại qua nhiều hơn một chu kỳ thị trường, tôi nhận thấy một vài thói quen giống nhau luôn xuất hiện.

Họ không hoảng loạn khi có điều chỉnh. Một đợt điều chỉnh giảm 20-30% trong thị trường tiền điện tử là điều bình thường, không phải khủng hoảng, và những người đã trải qua điều này coi nó như một phần đương nhiên của thị trường. Tuy nhiên, bình thường không có nghĩa là không đau, và một vị thế quá lớn có thể không trụ qua được.
Họ đã loại bỏ cảm xúc khỏi quyết định. Tôi biết điều này nghe có vẻ sáo rỗng, nhưng trong thị trường tiền điện tử, điều này càng quan trọng hơn, vì thị trường này được thiết kế để khiến bạn cảm xúc dâng trào. Những cây nến xanh khiến bạn cảm thấy mình như một thiên tài. Những cây nến đỏ khiến bạn cảm thấy nên bán hết và chuyển đến sống ở một căn chòi hẻo lánh. Những trader trụ lại lâu dài luôn có một kế hoạch được viết ra trước khi cây nến đó xuất hiện.
Họ suy nghĩ theo khung thời gian dài hơn. Điều đó không có nghĩa là họ không bao giờ giao dịch ra vào ngắn hạn. Nhiều người trong số họ sử dụng hợp đồng tương lai để giao dịch các biến động mạnh, và điều đó hoàn toàn bình thường nếu đó là phong cách của bạn. Nhưng quan điểm cốt lõi của họ được đo bằng tháng và năm, không phải những gì đã xảy ra từ bữa trưa đến giờ.
Họ cẩn trọng với kích thước vị thế. Họ biết chính xác một biến động 10% sẽ ảnh hưởng như thế nào đến một vị thế có kích thước đó, và họ điều chỉnh kích thước vị thế phù hợp.

An illustration of a calm trader reviewing long-term market trends across multiple cycles on a multi-monitor setup. — Những trader trụ vững qua nhiều chu kỳ thị trường thường dựa vào sự kỷ luật cảm xúc, các kế hoạch giao dịch được xác định trước, và tầm nhìn dài hạn.

Những người vẫn còn trụ lại không phải vì họ luôn dự đoán đúng. Họ trụ lại vì chưa từng bị xóa sạch tài khoản dù chỉ một lần.

Tôi sẽ làm gì trước một đợt điều chỉnh

Hầu hết công việc đã được hoàn thành trước khi đợt điều chỉnh xảy ra, không phải trong lúc nó diễn ra.

Hãy biết trước khi nào giao dịch của bạn sai trước khi vào vị thế. Nếu BTC giảm xuống dưới mức X, ý tưởng giao dịch đó đã không còn đúng và tôi sẽ thoát ra. Hãy viết điều đó ra để bạn không thể tự tranh luận với chính mình sau này.
Hãy xác định kích thước vị thế sao cho bạn thực sự có thể tuân theo kế hoạch đó. Nếu một đợt giảm 20% khiến bạn hoảng loạn hoặc khiến vị thế của bạn bị đóng trước khi bạn đạt đến điểm thoát, thì vị thế đó đã quá lớn so với tài khoản của bạn.
Đừng mua thêm vào vị thế lỗ chỉ vì nó đang rẻ hơn. Mua đáy không sao nếu bạn đã lên kế hoạch từ trước. Nếu bạn đưa ra quyết định vào 3 giờ sáng, đó không phải là một kế hoạch.
Khi đợt điều chỉnh thực sự xảy ra, hãy làm ít thôi. Kiểm tra xem điều gì khiến bạn vào lệnh ban đầu có thay đổi không. Nếu không, cứ để nó yên. Phần lớn thiệt hại trong một đợt điều chỉnh đến từ các lệnh mà người ta đặt ra ngay giữa đợt điều chỉnh đó.

Trước giao dịch crypto đầu tiên

Nếu có ai hỏi tôi nên làm gì trước giao dịch crypto đầu tiên, tôi sẽ bắt đầu bằng điều này: tự mình nghiên cứu. Thực sự nghiêm túc. Không phải kiểu nghiên cứu "một anh nào đó trên YouTube nói vậy", mà là nghiên cứu thực sự về tài sản đó là gì, dùng để làm gì, và ai đang nắm giữ nó.

A conceptual risk curve diagram showing a transition from stable established coins in shallow water to volatile meme coins in deep water. — Di chuyển xa hơn trên đường cong rủi ro, từ các coin đã có vị thế vững sang các meme coin, sẽ làm tăng đáng kể độ biến động và rủi ro sụt giảm.

Tôi sẽ bắt đầu với các coin đã có vị thế vững. Những cái tên lớn có nhiều năm lịch sử giá, tính thanh khoản sâu và rất nhiều người theo dõi. Đó là phần nước nông của bể. Mỗi bước tiến xa hơn trên đường cong rủi ro, từ vốn hóa lớn sang altcoin rồi đến meme coin, nước càng sâu và càng đục hơn. Meme coin có thể tăng 500% trong một tuần, và chính những cơ chế giúp điều đó xảy ra cũng có thể khiến nó sụt giảm 90%. Một coin được đặt theo tên một con chó không phải là kế hoạch nghỉ hưu. Đó là một giao dịch.

Và bất kể bạn giao dịch gì, hãy quyết định trước khi vào lệnh xem bạn chấp nhận mất bao nhiêu cho nó. Nếu câu trả lời là "mất hết", hãy đặt khối lượng theo đúng kiểu đó. Nếu câu trả lời là "không mất gì cả", đó cũng là một dấu hiệu.

Tất cả những điều này không phải là lý do để phản đối giao dịch crypto. Đây là lý do để bạn đặt khối lượng phù hợp với thị trường thực tế đang diễn ra, không phải thị trường mà bạn đã quen thuộc. Chẳng bao lâu nữa lại sẽ là một ngày thứ Ba bình thường.

Nội dung này không dành cho cư dân EU.

Câu hỏi thường gặp

Sự tương quan đo lường mức độ hai tài sản di chuyển cùng hướng với nhau theo thời gian. Tương quan cao có nghĩa là Bitcoin và cổ phiếu có xu hướng tăng và giảm cùng nhau, trong khi tương quan thấp có nghĩa là chúng di chuyển độc lập với nhau. Mối liên kết này không ổn định và có thể suy yếu trong thời gian dài.

Một số người nắm giữ Bitcoin coi đây là biện pháp bảo vệ trước sự sụt giảm giá trị của tiền tệ giấy, hơn là một khoản cược tăng trưởng. Thành tích của Bitcoin trong vai trò này không đồng nhất, vì trong các đợt bán tháo diện rộng như tháng 3 năm 2020, nó đã giảm cùng với các tài sản rủi ro khác.

Đồng USD tăng giá thường đi kèm với kỳ vọng lãi suất của Mỹ tăng cao hơn, khiến việc nắm giữ tài sản bằng USD sinh lợi nhiều hơn. Điều này làm cho các tài sản không sinh lợi tức, như Bitcoin, trở nên kém hấp dẫn hơn một cách tương đối. Khuôn mẫu này thường đúng nhưng không được đảm bảo.

Thường là ít hơn rất nhiều. Trong vụ sụp đổ của FTX vào tháng 11 năm 2022, crypto giảm mạnh trong khi các thị trường chứng khoán nói chung không chịu mức giảm tương đương trong cùng khoảng thời gian đó.