Gli indicatori che non funzionano sugli indici derivati

Giovedì scorso ho incorporato il widget di Analisi Tecnica di TradingView in una pagina di test, l'ho puntato sull'indice Volatility 10 (1s) e ho ottenuto una nuvoletta con una faccina triste e la scritta «No data here yet». Ho controllato prima le cose ovvie. La pagina del simbolo per DERIV:VOLATILITY_10_1S_INDEX si carica correttamente su tradingview.com. Il frame del widget si renderizzava, quindi non era colpa del mio ad blocker. Ho provato altri Derived Indices. Stessa nuvoletta. Il gauge che riassume una dozzina di indicatori in un'ancetta che punta su «buy» o «sell» semplicemente non funziona con gli strumenti sintetici di Deriv.

La mia prima reazione è stata una leggera irritazione. La seconda, circa un'ora dopo, è stata che il widget aveva involontariamente detto la verità. Su questi strumenti, gran parte di ciò che quell'ancetta riassume è comunque privo di significato. TradingView si è semplicemente rifiutato di far finta del contrario.

Ho passato gli ultimi giorni a capire quali indicatori abbiano davvero un senso sui Derived Indices e quali siano solo decorativi. Ecco cosa ho scoperto.

Cosa si sta davvero osservando

Prima degli indicatori, gli strumenti. Questo è importante perché ogni indicatore fa delle ipotesi sulla serie di prezzi che sta misurando, e i Derived Indices smontano la maggior parte di queste ipotesi.

Un Volatility Index è una passeggiata casuale con un target di volatilità fisso. Volatility 100 punta a una volatilità annualizzata del 100%; Volatility 10 punta al 10%. Non c'è nessuna deriva incorporata. Non ci sono sessioni di trading, nessuna campana d'apertura, nessun gap del fine settimana, nessuna notizia. Aggiorna ogni due secondi (o ogni secondo per le varianti «1s»), 24 ore al giorno, e l'unica cosa che accade al prezzo è il prossimo passo casuale.

Sembra una limitazione. Per chi sta imparando l'analisi tecnica, è più vicino a un laboratorio. Ogni pattern che si osserva su un Volatility Index è puro comportamento del prezzo, senza nulla mescolato.

Gli indicatori che non hanno nulla da misurare

Qui è dove la nuvoletta triste inizia a sembrare ragionevole.

• Qualsiasi cosa basata sul volume. On Balance Volume, Volume-Weighted Average Price (VWAP), Money Flow Index, Chaikin Money Flow, Volume Profile, Accumulation/Distribution. Non c'è volume. Un Volatility Index non è un order book; è un numero che si aggiorna. Ciò che il grafico mostra come «volume», se mostra qualcosa, è un conteggio di tick, e la frequenza dei tick è costante per progettazione. Ognuno di questi indicatori sta leggendo una linea piatta e ne trae conclusioni.
• Qualsiasi cosa basata sulle sessioni. Opening range, punti pivot giornalieri, VWAP di sessione, market profile. Lo strumento non ha sessioni. Il confine della candela giornaliera si trova a mezzanotte Coordinated Universal Time (UTC) perché TradingView deve metterlo da qualche parte, non perché succeda qualcosa a mezzanotte UTC.
• Qualsiasi cosa basata sui gap, in particolare sugli indici Volatility e Step. Strategie di gap fill, indicatori di gap. Queste due famiglie non presentano mai gap: non chiudono mai, e ogni tick è un piccolo passo rispetto al precedente. Voglio essere preciso qui, perché non è vero per tutta la gamma Derived. Gli indici Boom, Crash, Jump e DEX sono costruiti attorno a discontinuità. Un calo del Crash 1000 è, letteralmente, un gap verso il basso progettato, che si verifica in media una volta ogni mille tick. Si tratta di un problema diverso, e sarà l'argomento del prossimo articolo.
• Qualsiasi cosa fondamentale o stagionale. Nessun utile, nessun dividendo, nessuna società sottostante, nessun «sell in May». Lo strumento non ha nulla al di fuori di se stesso.

Nulla di tutto ciò è un difetto degli indicatori. Sono costruiti per mercati fatti di persone. I Derived Indices sono fatti di aritmetica.

Gli indicatori che si calcolano ma non significano ciò che si pensa

Questo è il gruppo più interessante, perché questi producono comunque dei numeri.

Strumenti di trend-following: Moving Average Convergence Divergence (MACD), Ichimoku, Average Directional Index (ADX), incroci di medie mobili. Tutti si calcolano correttamente su un Volatility Index. Tutti genereranno incroci e segnali. E su una serie con deriva zero, ognuno di questi segnali descrive il passato, non il futuro. Le medie mobili si sono incrociate perché la passeggiata casuale è capitata a vagare in una direzione per un po'. Non porta alcuna informazione sul prossimo passo. Non lo sto dicendo come uno scetticismo generale verso il trend following; lo sto dicendo di una serie che è matematicamente definita per non avere alcun trend. Osservare il MACD scattare con sicurezza sul Volatility 10 è davvero istruttivo su cosa misuri effettivamente il MACD. Non è un segnale di trading.

ATR. L'Average True Range su uno strumento a volatilità costante è, non a caso, vicino a una linea piatta. Non è inutile: è la dimostrazione visiva più chiara di cosa sia lo strumento. Ma se si sta usando l'ATR per rilevare un'"espansione della volatilità" come configurazione di ingresso, non c'è nulla da rilevare.

Quelli che meritano un posto

Bollinger Bands. Questo è quello che metterei su ogni grafico degli Indici di Volatilità. Poiché la volatilità è costante, l'ampiezza delle bande cambia a malapena lungo tutto il grafico. Su un'azione, le Bollinger Bands respirano: si stringono prima delle notizie e si espandono dopo. Qui mantengono la loro ampiezza come un corridoio. I contatti con la banda superiore e inferiore sono un'illustrazione pulita del ritorno alla media, senza nessuno degli eventi confondenti che rendono la stessa lezione poco chiara sui mercati reali.

Avvertenza: I dati sulle performance citati si riferiscono al passato e le performance passate non sono una garanzia di performance future né una guida affidabile per le performance future.

Relative Strength Index (RSI) e Stocastico. Entrambi si applicano. Su una serie priva di deriva, l'RSI oscilla intorno a 50 e visita regolarmente 30 e 70, per nessun altro motivo se non il vagabondare della random walk. Questa è la lezione: ipercomprato e ipervenduto sono affermazioni sul movimento recente, non sul valore. Su questi strumenti non c'è alcun valore da superare o sotto cui scendere.

Le medie mobili come linea di riferimento. Vanno bene come strumento di livellamento. Non come sistema.

Cosa direi a chi inizia

Se un indicatore ha bisogno di volume, di una sessione o di un dato fondamentale, non ha posto su nessun Indice Derivato. Se ha bisogno di un gap, non ha posto su un Indice di Volatilità o Step Index. Se misura il movimento di prezzo recente, allora ha senso. Questa regola copre circa il novanta per cento del menu degli indicatori, e la nuvola triste era TradingView che applicava la stessa regola dall'altra direzione.

Un'altra cosa che non mi aspettavo. Poiché gran parte del menu è inerte qui, un Indice di Volatilità è un luogo sorprendentemente buono per imparare cosa fanno effettivamente gli indicatori rimanenti. Togliendo le notizie, le sessioni e il volume, quello che resta è la matematica pura. Se si è mai chiesto cosa misura l'RSI quando segna 70, lo osservi su Volatility 10 per un'ora. Glielo dirà. La prossima settimana: gli Indici Boom e Crash, dove lo strumento stesso ha una deriva integrata e un gap progettato che arriva in modo casuale, e dove quasi ogni verdetto di questo articolo si ribalta.

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