Les indicateurs qui ne fonctionnent pas sur les Derived Indices

Jeudi dernier, j'ai intégré le widget d'analyse technique de TradingView sur une page de test, je l'ai pointé vers le Volatility 10 (1s) Index, et j'ai obtenu un nuage avec un visage triste et les mots « No data here yet » (« Aucune donnée disponible pour le moment »). J'ai d'abord vérifié les évidences. La page du symbole DERIV:VOLATILITY_10_1S_INDEX se charge sans problème sur tradingview.com. Le cadre du widget s'affichait correctement, donc ce n'était pas mon bloqueur de publicités. J'ai essayé d'autres Derived Indices. Même nuage. La jauge qui résume une douzaine d'indicateurs en une aiguille pointant vers « acheter » ou « vendre » ne parvient tout simplement pas à s'appliquer aux instruments synthétiques de Deriv.

Ma première réaction fut une légère irritation. La seconde, environ une heure plus tard, fut que le widget avait accidentellement dit la vérité. Sur ces instruments, la majeure partie de ce que cette aiguille résume n'a de toute façon aucun sens. TradingView a simplement refusé de prétendre le contraire.

J'ai passé les derniers jours à déterminer quels indicateurs ont réellement un sens sur les Derived Indices, et lesquels sont purement décoratifs. Voici ce que j'ai trouvé.

Ce que vous observez réellement

Avant de parler des indicateurs, parlons des instruments. C'est important, car chaque indicateur repose sur des hypothèses concernant la série de prix qu'il mesure, et les Derived Indices en brisent la plupart.

Un Volatility Index est une marche aléatoire avec un objectif de volatilité fixe. Le Volatility 100 vise une volatilité annualisée de 100 %, le Volatility 10 vise 10 %. Il n'y a aucune dérive intégrée. Il n'y a ni séances de trading, ni cloche d'ouverture, ni écart de week-end, ni actualités. Il évolue toutes les deux secondes (ou toutes les secondes pour les variantes « 1s »), 24 heures sur 24, et la seule chose qui affecte le prix est le prochain pas aléatoire.

Cela peut sembler être une limite. Pour quelqu'un qui apprend l'analyse technique, c'est plutôt un laboratoire. Chaque configuration que vous observez sur un Volatility Index est un comportement de prix pur, sans aucun autre facteur mêlé.

Les indicateurs qui n'ont rien à mesurer

C'est ici que le nuage triste commence à sembler justifié.

• Tout ce qui est basé sur le volume. On Balance Volume, Volume-Weighted Average Price (VWAP), Money Flow Index, Chaikin Money Flow, Volume Profile, Accumulation/Distribution. Il n'y a pas de volume. Un Volatility Index n'est pas un carnet d'ordres ; c'est un nombre qui se met à jour. Ce que le graphique affiche comme « volume », s'il affiche quelque chose, est un décompte de ticks, et le taux de ticks est constant par conception. Chacun de ces indicateurs lit une ligne plate et en tire des conclusions.
• Tout ce qui est basé sur les séances. Plage d'ouverture, points pivots quotidiens, VWAP de séance, profil de marché. L'instrument n'a pas de séances. La limite de la bougie journalière se situe à minuit temps universel coordonné (UTC) parce que TradingView doit bien la placer quelque part, et non parce qu'il se passe quelque chose à minuit UTC.
• Tout ce qui est basé sur les écarts, spécifiquement pour les indices Volatility et Step. Stratégies de comblement d'écart, indicateurs d'écart. Ces deux familles ne présentent jamais d'écart : elles ne ferment jamais, et chaque tick n'est qu'un petit pas par rapport au précédent. Je tiens à être précis ici, car cela ne s'applique pas à l'ensemble de la gamme Derived. Les indices Boom, Crash, Jump et DEX sont construits autour de discontinuités. Une chute du Crash 1000 est, littéralement, un écart baissier conçu comme tel, survenant en moyenne une fois tous les mille ticks. C'est un problème différent, et ce sera le sujet de la prochaine publication.
• Tout ce qui est fondamental ou saisonnier. Pas de résultats financiers, pas de dividendes, pas d'entreprise sous-jacente, pas de « vendre en mai ». L'instrument n'a rien en dehors de lui-même.

Rien de tout cela n'est un défaut des indicateurs. Ils sont conçus pour des marchés composés de personnes. Les Derived indices sont composés d'arithmétique.

Les indicateurs qui se calculent mais ne signifient pas ce que vous pensez

C'est le groupe le plus intéressant, car ceux-ci produisent tout de même des chiffres.

Outils de suivi de tendance : Moving Average Convergence Divergence (MACD), Ichimoku, Average Directional Index (ADX), croisements de moyennes mobiles. Tous se calculent parfaitement sur un Volatility Index. Tous généreront des croisements et des signaux. Et sur une série à dérive nulle, chacun de ces signaux décrit le passé, pas l'avenir. Les moyennes mobiles se sont croisées parce que la marche aléatoire a divagué dans une direction pendant un certain temps. Cela ne porte aucune information sur le prochain pas. Je ne dis pas cela par scepticisme général envers le suivi de tendance ; je le dis à propos d'une série qui est mathématiquement définie pour n'avoir aucune tendance. Observer le MACD s'activer avec assurance sur le Volatility 10 est réellement instructif sur ce que le MACD mesure. Ce n'est pas un signal de trading.

ATR. L'Average True Range sur un instrument à volatilité constante est, sans surprise, proche d'une ligne plate. Il n'est pas inutile pour autant : c'est la preuve visuelle la plus claire de ce qu'est l'instrument. Mais si vous utilisez l'ATR pour détecter une « expansion de volatilité » comme configuration, il n'y a rien à détecter.

Ceux qui méritent leur place

Bandes de Bollinger. C'est celui que je placerais sur chaque graphique d'indice de volatilité. Comme la volatilité est constante, la largeur des bandes varie à peine sur l'ensemble du graphique. Sur une action, les bandes de Bollinger respirent : elles se resserrent avant une actualité et se dilatent après. Ici, elles conservent leur largeur comme un couloir. Les contacts avec les bandes supérieure et inférieure illustrent clairement le retour à la moyenne, sans les événements perturbateurs qui brouillent la même leçon sur les marchés réels.

Avertissement : Les chiffres de performance cités se rapportent au passé, et les performances passées ne garantissent pas les performances futures ni ne constituent un guide fiable à cet égard.

Indice de force relative (RSI) et Stochastique. Les deux s'appliquent. Sur une série sans dérive, le RSI oscille autour de 50 et visite régulièrement les niveaux 30 et 70, pour aucune autre raison que l'errance de la marche aléatoire. C'est là la leçon : surachat et survente sont des constats sur le mouvement récent, pas sur la valeur. Sur ces instruments, il n'existe aucune valeur à dépasser ou en deçà de laquelle se situer.

Moyennes mobiles comme ligne de référence. Correct en tant que lissage. Pas en tant que système.

Ce que je dirais à quelqu'un qui débute

Si un indicateur a besoin d'un volume, d'une session ou d'un facteur fondamental, il n'a pas sa place sur un indice dérivé. S'il a besoin d'un gap, il n'a pas sa place sur un indice de volatilité ou un indice Step. S'il mesure le mouvement de prix récent, alors il a sa place. Cette règle couvre environ quatre-vingt-dix pour cent du menu d'indicateurs, et le nuage triste était TradingView appliquant la même règle dans l'autre sens.

Une dernière chose à laquelle je ne m'attendais pas. Comme une grande partie du menu est inerte ici, un indice de volatilité est un endroit étonnamment bon pour apprendre ce que font réellement les indicateurs restants. Retirez les actualités, les sessions et le volume, et il ne reste que les mathématiques. Si vous vous êtes déjà demandé ce que mesure le RSI lorsqu'il affiche 70, observez-le sur Volatility 10 pendant une heure. Il vous le dira. La semaine prochaine : les indices Boom et Crash, où l'instrument lui-même comporte une dérive intégrée et un gap conçu arrivant aléatoirement, et où presque tous les verdicts de cet article s'inversent.

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