Les cryptomonnaies ne sont pas le Forex, et l'effet de levier est la manière dont les nouveaux traders le découvrent

La manière la plus courante dont je vois un nouveau trader de cryptomonnaies perdre de l'argent n'est pas une mauvaise prévision. C'est une bonne prévision avec une position trop importante pour que le compte puisse résister aux fluctuations.

Cet article explique pourquoi cela continue d'arriver, pourquoi les cryptomonnaies facilitent autant ce phénomène et ce que j'ai remarqué chez les traders qui sont toujours là après quelques cycles de marché.

La transaction sur laquelle ils avaient raison

Commençons par deux définitions, car la suite en dépend. La marge est la partie de votre compte mise de côté pour maintenir une position ouverte. La liquidation intervient lorsque la plateforme clôture automatiquement cette position parce que vos pertes ont épuisé les fonds qui la garantissaient. Le niveau exact auquel cela se produit dépend de la plateforme et de la transaction.

Voici le schéma habituel. Quelqu'un voit une cryptomonnaie gagner 10 % en une journée et se dit : parfait, je vais engager la majeure partie de mon compte là-dessus. Ce qu'il oublie, c'est que le mouvement peut aller dans les deux sens. Le marché recule de 15 % un mardi — ce qui, dans les cryptomonnaies, s'appelle simplement mardi — et la position est clôturée avant même que la transaction sur laquelle il avait raison ne se réalise.

Nous constatons cela assez régulièrement. Un client a 1 000 USD sur son compte, anticipe correctement l'évolution du Bitcoin (BTC) et ouvre une position qui utilise presque tout son solde comme marge. Le prix baisse d'environ 4 % en quelques heures, puis se redresse et progresse de 15 % au cours de la semaine suivante. Il ne profite jamais de cette hausse, car avec presque aucun fonds restant sur le compte pour absorber le mouvement, un repli de 4 % a suffi à clôturer sa position. Même compte, même transaction, avec une taille de position réduite de moitié, et il aurait traversé le repli et profité de la hausse. Il avait raison sur le marché et a tout de même subi une perte importante.

C'est ce qui me frustre. Ils se trompent rarement sur la direction. Ils se trompent sur l'ampleur du mouvement que le marché peut effectuer contre eux avant d'évoluer dans leur sens, et dans les cryptomonnaies, cette ampleur est plus importante que ce que la plupart des gens imaginent. Ils n'ont pas fait une mauvaise analyse. Ils ont dimensionné leur position pour un marché qui se comporte comme le Forex, alors que les cryptomonnaies ne se comportent pas comme le Forex.

La seule chose que vous décidez réellement

L'effet de levier sur un symbole est souvent défini par la plateforme, ce n'est donc pas vraiment votre décision. Ce que vous décidez, c'est la part de votre compte que vous engagez dans une seule transaction, et cela détermine jusqu'où le marché peut évoluer avant que votre position ne soit clôturée. Supposons que vous ayez 1 000 USD sur votre compte et que le prix de l'actif évolue de 10 % contre vous.

• Utilisez 100 USD comme marge, et ce mouvement vous coûte une partie de ces 100 USD. C'est contrariant, mais vous restez en position, avec une réserve de 900 USD.
• Utilisez 500 USD, et le même mouvement entame la moitié de votre compte. C'est inconfortable.
• Utilisez les 1 000 USD, et il ne reste rien pour absorber le mouvement. La plateforme clôture votre position avant que vous n'ayez eu le temps d'avoir raison.

Le mouvement du marché est identique dans les trois cas. La seule chose qui change est la marge de manœuvre que vous vous êtes laissée.

Trois différences entre les cryptomonnaies et le Forex

Je considère ces différences sous trois angles, qui sont tous liés.

• Taille. L'ensemble du marché des cryptomonnaies, toutes les cryptomonnaies réunies, vaut environ 2 800 milliards USD. Le Forex enregistre environ 9 600 milliards USD de volume quotidien, selon l'enquête d'avril 2025 de la Bank for International Settlements. Il s'agit de mesures différentes, la valeur totale par rapport à une journée de trading, mais c'est justement l'écart qui importe. Je l'interprète de deux façons : les cryptomonnaies ont une importante marge de croissance, et leur marché est suffisamment peu profond pour être facilement influencé.
• Liquidité. Il s'agit de la facilité avec laquelle vous pouvez acheter ou vendre sans faire évoluer le prix et, à mon avis, cela détermine tout. Sur le Forex, vous pouvez généralement sortir à un prix relativement proche de celui que vous attendiez. Avec les cryptomonnaies, lorsque tout le monde se dirige vers la sortie en même temps, cette sortie devient très étroite très rapidement. C'est pourquoi les replis sont si marqués. Ce n'est pas parce que les nouvelles sont plus mauvaises. C'est parce que, pendant quelques minutes, il n'y a personne de l'autre côté de la transaction.
• Ce que vous tradez. Sur le Forex, vous tradez notamment les anticipations de taux d'intérêt d'une économie. Avec les cryptomonnaies, vous tradez l'adoption d'une technologie, à laquelle s'ajoute l'humeur des réseaux sociaux cet après-midi-là. Les niveaux techniques restent importants. Les fondamentaux qui les sous-tendent sont toutefois d'une nature complètement différente.

Qui est encore là après quelques cycles

Lorsque j'observe les traders qui ont traversé plus d'un cycle, je retrouve toujours les mêmes quelques habitudes.

• Ils ne paniquent pas lors d'une correction. Un repli de 20 à 30 % dans les cryptomonnaies est normal, pas une crise, et les personnes qui en ont déjà connu un le considèrent comme faisant partie du décor. Normal ne veut toutefois pas dire indolore, et une position surdimensionnée pourrait ne pas y résister.
• Ils ont retiré l'émotion de l'équation. Je sais que cela semble cliché, mais c'est encore plus important dans les cryptomonnaies, car le marché est conçu pour vous faire ressentir des émotions. Les bougies vertes vous donnent l'impression d'être un génie. Les bougies rouges vous donnent envie de tout vendre et de partir vivre dans une cabane. Les traders qui durent ont un plan écrit avant même que la bougie n'apparaisse.
• Ils raisonnent sur des horizons plus longs. Cela ne signifie pas qu'ils n'effectuent jamais de transactions à l'entrée et à la sortie. Beaucoup utilisent les contrats à terme pour trader les mouvements marqués, et c'est parfaitement adapté si cela correspond à votre style. Mais leur vision principale se mesure en mois et en années, et non en fonction de ce qui s'est passé depuis le déjeuner.
• Ils font attention à la taille de leurs positions. Ils savent exactement ce qu'un mouvement de 10 % implique pour une position de cette taille et ajustent leur position en conséquence.

Ceux qui sont toujours là n'y sont pas parvenus en ayant raison à chaque fois. Ils y sont parvenus en n'ayant jamais été totalement éliminés une seule fois.

Ce que je ferais face à une correction

L'essentiel se prépare avant la correction, et non pendant.

• Déterminez à quel moment votre transaction n'est plus valide avant d'entrer en position. Si le BTC passe sous X, l'idée n'est plus valable et je sors. Notez-le afin de ne pas pouvoir vous convaincre du contraire plus tard.
• Dimensionnez la position de sorte à pouvoir réellement suivre ce plan. Si une baisse de 20 % vous ferait paniquer ou clôturerait votre position avant que vous n'atteigniez votre niveau de sortie, la position était trop importante pour votre compte.
• N'ajoutez pas à une position perdante simplement parce qu'elle est moins chère. Acheter lors d'un repli est acceptable si vous l'aviez prévu. Si vous prenez cette décision à 3 h du matin, ce n'est pas un plan.
• Lorsque la correction se produit réellement, faites moins. Vérifiez si l'un des éléments qui vous a conduit à entrer en position a changé. Si ce n'est pas le cas, ne touchez à rien. La plupart des pertes lors d'une correction proviennent des trades que les gens ouvrent en plein milieu de celle-ci.

Avant un premier trade

Si quelqu'un me demandait quoi faire avant son premier trade de cryptomonnaies, je commencerais par ceci : faites vos propres recherches. Vraiment. Pas des recherches du type « un gars sur YouTube l'a dit », mais de véritables recherches sur ce qu'est l'actif, son utilité et qui le détient.

Je commencerais par les cryptomonnaies établies. Les plus connues disposent de plusieurs années d'historique des prix, d'une liquidité importante et sont suivies par de nombreuses personnes. C'est la partie peu profonde du bassin. À chaque pas supplémentaire sur la courbe de risque, des grandes capitalisations aux altcoins puis aux meme coins, l'eau devient plus profonde et plus trouble. Les meme coins peuvent gagner 500 % en une semaine, et les mêmes mécanismes qui rendent cela possible peuvent aussi entraîner des drawdowns de 90 %. Une cryptomonnaie nommée d'après un chien n'est pas un plan de retraite. C'est un trade.

Et quel que soit l'actif que vous tradez, déterminez avant d'entrer en position combien vous êtes prêt à perdre. Si la réponse est « tout », dimensionnez votre position en conséquence. Si la réponse est « rien », c'est aussi un signe.

Rien de tout cela ne constitue un argument contre le trading de cryptomonnaies. C'est un argument en faveur d'un dimensionnement adapté au marché tel qu'il existe, et non à celui auquel vous êtes habitué. Mardi reviendra bientôt.

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