যখন একজন বস এমন বুমের প্রচার করেন যা তার পণ্য বিক্রি করে

যখন কোনো কোম্পানির বস এমন বুমকে সংজ্ঞায়িত করেন যা তার পণ্য বিক্রি করে, তখন প্রচার আর চাহিদা একই গল্পে পরিণত হয়, তাই আরও তীক্ষ্ণ সংকেত হলো—কে নিরবে এর বিরুদ্ধে কাজ করছে। Nvidia-র প্রধান নির্বাহী Jensen Huang ঘোষণা করেছেন যে artificial general intelligence এসে পৌঁছেছে, তাও এমন একটি মডেল থেকে যা Nvidia-র হার্ডওয়্যারে প্রশিক্ষিত। তিনি যে চিপগুলোর উদযাপন করছেন, সেগুলোই তিনি বিক্রি করেন। স্টক তার রেকর্ডের চুলপরিমাণ নিচে থাকায়, সেই উচ্ছ্বাস ইতিমধ্যেই দামে প্রতিফলিত হয়ে গেছে।

সবচেয়ে জোরালো বুলিশ গল্প কেন উচ্চতায় দেখা যায়

যে স্টক তার সর্বকালের উচ্চতার কাছাকাছি রয়েছে, তা ইতিমধ্যেই ভালো খবর শুষে নিয়েছে। রেকর্ড ডেটা সেন্টার রেভিনিউ, যা এক বছর আগের তুলনায় দ্বিগুণেরও বেশি, তা কোনো গোপন বিষয় নয়। Huang-এর AGI দাবিও নতুন কোনো তথ্য নয়। এটি একই আশাবাদ, আরও জোরে বলা হয়েছে মাত্র।

এটাই ফাঁদ। যখন বিক্রেতা এবং ভবিষ্যদ্রষ্টা একই ব্যক্তি হন, তখন বুলিশ যুক্তি নিজেই নিজেকে পুষ্ট করে: বস বুমের প্রচার করেন, বুম আরও চিপ বিক্রি করে, চিপ পরবর্তী দফা প্রচারের অর্থ যোগায়। এর কোনোটিই আপনাকে এমন কিছু বলে না যা দাম ইতিমধ্যেই প্রতিফলিত করছে না। নতুন কোনো ধারণা পেতে হলে, যা গল্পের সমর্থন করে তা না দেখে, যা এর বিরোধিতা করে তা দেখুন।

একই সপ্তাহে নিরব বৈপরীত্যগুলো

এই উদযাপনের পাশাপাশি এমন দুটি ঘটনা ঘটেছে। প্রথমত, Huang-এর AGI পোস্টের ঠিক আগের দিন, Nvidia-র ইনসাইডাররা একটি মাত্র ফাইলিংয়েই এক বিলিয়ন ডলারেরও বেশি স্টক বিক্রি করেছেন। যারা সংখ্যার সবচেয়ে কাছাকাছি রয়েছেন, তারা এই শক্তির মধ্যেই কিছুটা মুনাফা তুলে নিয়েছেন।

দ্বিতীয়ত, Nvidia-র সবচেয়ে বড় গ্রাহকদের একটি, OpenAI, বলেছে যে তাদের নিজস্ব চিপ Nvidia-র Blackwell-এর চেয়েও ভালো পারফর্ম করে—এবং এর কয়েক দিন পরেই তারা তাদের নতুন মডেল প্রশিক্ষণের জন্য Nvidia-র হার্ডওয়্যারকে কৃতিত্ব দিয়েছে। আপনার সবচেয়ে বড় ক্রেতা যদি আপনার প্রতিযোগী তৈরি করে, তবে এটিই Nvidia-র প্রতিরক্ষা ব্যূহের জন্য একক সবচেয়ে বড় দীর্ঘমেয়াদী ঝুঁকি। ইনসাইডার বিক্রি অনেক কিছুই বোঝাতে পারে। কিন্তু একজন গ্রাহক নিজেই উৎপাদনে যাওয়ার বিষয়টি সহজে উপেক্ষা করা যায় না।

Cisco-র উদাহরণ থেকে আসলে যা শেখার আছে

এটি শেখায় যে একটি বাস্তব বুমের দামও শীর্ষে সম্পূর্ণভাবে পরিশোধিত হয়ে যেতে পারে, যেখানে নির্মাণকাজ টিকিয়ে রাখার বদলে এগিয়ে নিয়ে আসা হয়। ২০০০ সালের মার্চ মাসে, Cisco ছিল ইন্টারনেটের অবকাঠামো এবং সংক্ষিপ্ত সময়ের জন্য পৃথিবীর সবচেয়ে মূল্যবান কোম্পানি। প্রতিটি বর্ণনাই অবিরাম নেটওয়ার্ক নির্মাণের দিকে ইঙ্গিত করছিল। চাহিদা বাস্তব ছিল। তবে এটি আগেভাগেই লোড করা হয়েছিল।

পরবর্তী দুই বছরে Cisco-র স্টক প্রায় ৮০% পতিত হয়েছিল এবং দুই দশকেরও বেশি সময় ধরে তা ২০০০ সালের উচ্চতা পুনরুদ্ধার করতে পারেনি, যদিও ইন্টারনেট নিজে বেড়েই চলছিল। শিক্ষাটি এই নয় যে বুমটি মিথ্যা ছিল। বরং এই যে, একটি বাস্তব বুমেরও দাম শীর্ষে সম্পূর্ণভাবে পরিশোধিত হয়ে যেতে পারে। এখন AI-এর মূলধন ব্যয়ের ক্ষেত্রে এটিই সেই খোলা প্রশ্ন।

এখন থেকে কী লক্ষ্য রাখবেন

প্রমাণগুলো প্রযুক্তির ব্যাপারে নয়, বরং বর্ণনার ব্যাপারে সতর্কতার দিকে ইঙ্গিত করছে। AI-এর নির্মাণকাজ প্রকৃত; দাম ইতিমধ্যেই এর অনেকটাই প্রতিফলিত করেছে। কয়েকটি সুনির্দিষ্ট সংকেত আপনাকে বলে দেবে গল্পটি কোন দিকে মোড় নিচ্ছে:

• স্টক তার রেকর্ডের উপরে ব্রেক করে টিকে থাকে, নাকি সেখানে থমকে গিয়ে সংকেত দেয় যে বুলিশ যুক্তি নিঃশেষ হয়ে গেছে।
• OpenAI-এর কাস্টম-চিপ দাবির পরবর্তী অগ্রগতি, সাথে Google, Amazon এবং Microsoft-এর একই ধরনের পদক্ষেপ।
• আসন্ন ফাইলিংগুলোতে আরও ইনসাইডার বিক্রির গতি।
• ডেটা সেন্টার রেভিনিউ বৃদ্ধিতে কোনো মন্থরতা, যা চাহিদা আগেভাগে আনার প্রথম সংকেত।

উচ্ছ্বাস জোরালো এবং তা ইতিমধ্যেই হিসাবের মধ্যে রয়েছে। বিশ্বাসযোগ্য সংকেতগুলো সেগুলোই, যেগুলো নিয়ে কেউ চিৎকার করছে না।